به دنبال سری پست های خود در مورد Defi ، ما از این فرصت استفاده خواهیم کرد که عمیق تر به مبادلات شیرجه بزنیم. ما یک مقدمه مختصر را انجام خواهیم داد و مستقیماً به سمت فنی که مشخصات مبادلات را نشان می دهد ، می پریم.
مبادلات چیست؟
همانطور که در ابتدا در مقاله ما در مورد عدم تمرکز امور مالی توضیح داده شد ، مبادلات مؤسسات مالی سنتی هستند که به عنوان واسطه بین احزاب عمل می کنند. مبادلات به عنوان بازارها عمل می کند و کاربرانی را که قصد تجارت دارایی های مختلف را دارند ، جمع می کنند. از نظر تاریخی ، فقط دارایی های فیزیکی (مانند کالاها) می توانند در این صرافی ها معامله شوند ، اما این امر با استفاده از مزایای فناوری تکامل یافته است ، بنابراین مکان های آنلاین را برای کوتاه کردن فاصله بین شرکت کنندگان ایجاد می کند. امروزه ، بیشترین دارایی های معامله شده در این صرافی ها نه تنها کالاها ، بلکه مشتقات و سایر ابزارهای مالی (سهام ، اوراق قرضه و غیره) را شامل می شود.
مبادلات چگونه کار می کنند؟
مبادلات سنتی (متمرکز) (CEX) توسط سازمان هایی انجام می شود که بر عملیات روزانه خود مانند نگهداری (فنی) ، امنیت و رشد نظارت می کنند. در اصل ، آنها زنجیره ای از خدمات مستقیم را ارائه می دهند که شامل حضانت ، انتقال و تطبیق است. قسمت آغازین یک فرآیند تبادل کلاسیک را می توان خلاصه کرد:
- کاربران وجوه را از یک حساب "شخصی" به حساب Exchange واریز می کنند
- بودجه به ذخیره حضانت می رود
- افزایش تراز در حساب معاملات
- کاربر قادر به تجارت است
با این وجود ، فرآیندهای پیش زمینه مستلزم تعامل پویا بین عوامل مختلفی است که اطلاعات مفصلی مانند نهادهای نظارتی (به عنوان مثال SEC) ، کارگزاران ، بازارهای مختلف (اولیه ، OTC) ، شبکه های ارتباطی الکترونیکی ، کیف پول و کاربران "و سایر کاربران" و دیگران را منتقل می کنند.
ویژگی های خاص مبادلات که ارزشمند است به این بستگی دارد که آیا شرکت کننده کاربر ، سازنده بازار ، کنترل کننده ارز و غیره است ، با این حال ، برخی از آنها مشترک هستند و از اهمیت حیاتی برخوردار هستند و بر نتیجه اقتصادی افراد درگیر تأثیر می گذارد:
مقیاس پذیری و هزینه های آن. صرافی های سنتی هنوز هم بیشترین تعداد بازیکنان و کتابهای عمیق را دارند.
حضانت - امنیت. صرافی های متمرکز از بودجه کاربران خود حضانت دارند. داشتن امنیت سست بر روی کیف پول های نگهبان ، انگیزه ای برای حملات هکر ایجاد می کند. در طی نه سال گذشته هک های زیادی در مبادلات انجام شده است که ضرر بیش از 300 میلیون دلار در سال 2019 تنها در سال 2019 [1].
مشتری های مستقرصرف نظر از فناوری زمینی ، مبادله ای ممکن است مبتنی بر آن باشد ، بدون پایه سازندگان بازار که می تواند نقدینگی را در مقیاس فراهم کند ، شکوفا نمی شود. نقدینگی توسط سازندگان بازار (تأمین کنندگان) تأمین می شود و توسط موسسات خرده فروشی و بزرگ (تقاضا) گرفته می شود. یک مشکل دایره ای ذاتی همچنان ادامه دارد که پذیرش گسترده برای تولید نقدینگی (جذب سازندگان بازار) لازم است ، اما نقدینگی به خودی خود محرک فرزندخواندگی است (کاربران تقاضا). در اصل ، نقدینگی نقدینگی را پرورش می دهد.
تاخیر . اساساً ، این زمانی است که یک معامله برای یک سفر دور و پردازش انجام می شود. هرچه تأخیر پایین تر باشد ، استفاده از فرصت های بازار و احتمال کمتری از استفاده از آن بهتر است.
زمان بالا/پاییناز آنجا که ارزهای رمزنگاری شده بسیار بی ثبات هستند و در صدها بازار ثانویه ذکر شده اند ، کاهش خرابی به معنای ضررهای عمده برای کاربر از نظر هزینه فرصت است ، به ذکر اهمیت احتمال عدم موفقیت در موقعیت های از دست دادن سریع [2].
دفتر برگشتمقامات نظارتی برای نظارت بر شیوه های بازار با روحیه محافظت از مشتریان ، به برنامه های KYC (مشتری خود می شناسند) و AML (ضد پولشویی) نیاز دارند. این امر می تواند به عنوان یک مزیت و یا یک ضرر تلقی شود ، و باید اطلاعات شخصی را به عنوان الزامی برای تجارت دارایی های دیجیتالی در صرافی های متمرکز ارائه دهد.
لیستی از مزایا و مضرات CEX کلاسیک شامل موارد زیر نیست:
| مزایای | معایب |
| نقدینگی زیاد | |
| تجارت حاشیه | خطرات حضانت |
| HFT و الگوریتم ها | مقررات |
| حساب های بانکی فیات | بدون ناشناس بودن |
| جفت های تجاری بیشتر |
مبادلات غیر متمرکز
از طرف دیگر ، مبادلات غیر متمرکز پیشرفته (DEX) از طریق مجموعه ای از قوانین-یا قراردادهای هوشمند-کار می کنند که به کاربران امکان می دهد ارزهای رمزنگاری شده را به صورت همسالان تجارت کنند. متداول ترین بستر ایجاد DEXS Ethereum ، یک شبکه عمومی (blockchain) است که زیرساخت های لایه اول را فراهم می کند که هر کسی می تواند روی آن توسعه یابد.
یک مبادله غیرمتمرکز واقعی نیازی به حساب کاربری ، ثبت نام از کاربران یا هر نوع تأیید شناسه ندارد. همچنین هزینه های عمده ای را که با مبادلات متمرکز مشاهده می شود (سپرده ، برداشت ، هزینه های معامله و موارد مشابه) به حداقل می رساند یا از آن جلوگیری می کند. با این حال ، هزینه های معاملات [3] مربوط به استفاده از blockchain است و به طور معمول قیمت گاز "گاز" برای اجرای قراردادهای هوشمند است.
با این حال ، ویژگی اصلی که آنها را تعریف می کند این است که آنها غیر حضانت هستند. در اصل ، DEX به بودجه کاربران دسترسی ندارد (یا از طریق کیف پول های حضانت یا کلیدهای خصوصی).
این خصوصیات کلیدی DEX برخی از مزایای مورد نیاز را نسبت به مبادلات سنتی معرفی می کند. ناشناس بودن ناشی از هیچ فرآیند ثبت نام ، امنیت نسبی در مقابل هک کردن گلدان عسل [4] ، شفافیت و هزینه های پایین تر است.
برخلاف مبادلات متمرکز که می توانند رمزنگاری به فیات (USD ، EUR) را تجارت کنند ، DEX فقط می تواند جفت های رمزنگاری به کریپتو را تجارت کند. دلیل این تفاوت عمدتاً در KYC و سایر مقررات ساکن است. به طور مشابه ، DEX در حال حاضر فقط می تواند تعداد کمی از سفارشات بازار (خرید ، فروش ، توقف و غیره) را در مقایسه با همتای متمرکز خود ارائه دهد و اکنون فقط در حال توسعه خدمات دیگر (مانند معاملات حاشیه ای) است.
مسیر مبادلات کاملاً غیر متمرکز
حتی با پیشرفت های کاردینال در فن آوری blockchain که برای مبادلات اعمال می شود ، هنوز یک روش قابل توجه برای دستیابی به عدم تمرکز کامل وجود دارد [5]. این جاده شامل پیشرفت هایی بود که از کتاب سفارش سنتی مرکزی ، به کتاب سفارش خارج از زنجیره ، اعدام خارج از زنجیره/حل و فصل زنجیره ای و سازندگان بازار اتوماتیک (AMM) تکامل یافته است. این پیشرفت ها اغلب تصور می شود که در مورد کاستی های خاص CEX پیشرفت هایی داشته باشند ، اما در نهایت با مشکلات خودشان روبرو می شوند.
DEX و تأثیر نقدینگی
همانطور که قبلاً در اینجا ذکر کردیم ، در مقیاس پذیر ، ما معتقدیم که نقدینگی عامل اصلی موفقیت هر مبادله است. متأسفانه ، این یک ویژگی است که DEX هنوز فتح نکرده است. این امر در توانایی فعلی DEX برای رسیدگی به کسری از حجم CEX است و مانع تبدیل عقب و جلو مقادیر زیادی از ارز می شود.
برخی از موضوعات ذاتی در مبادلات غیر متمرکز که بر توانایی آن در به چالش کشیدن نقدینگی متمرکز تأثیر می گذارد عبارتند از:
- در مورد برخورد تجارت زنجیره ای. روشهای کتاب سفارش باز امکان می دهد "متقاضیان" مختلف بازار همزمان تلاش کنند تا همان سفارش را پر کنند.
- جفت های مبادله ای محدود. طبیعت غیرمتمرکز مانع از گزینه شرکت کنندگان در مبادله برای تجارت جفت ارزهای رمزنگاری شده است.
- جلوروش های کتاب سفارش باز همچنین به پیشکسوتان اجازه می دهد (بازیگرانی که توانایی دیدن جریان سفارش را قبل از پردازش آن به دست می آورند) با قرار دادن معاملات متناوب با هزینه معاملات بالاتر ، به معدنچیان انگیزه می دهند تا معاملات خود را در بلوک پیش از تجارت قرار دهند. قادر به مشاهده در کتاب سفارش بودند. نشانه هایی وجود دارد که نسل بعدی DEX [5] می تواند با اتخاذ مفهوم مانده های مجازی ، این مسئله را حل کند.
- نقدینگی کاذبدر یک سری موارد ، دستگیرندگان مبادله با تکرار مبادلات دیگر ، کتاب سفارش خود را جعلی کردند [6].
با این حال ، پروژه هایی وجود دارند که هدف از آن به صورت الگوریتمی نقدینگی با استفاده از سازندگان بازار خودکار (AMM) را فراهم می کند. به عنوان مثال ، Uniswap توجه غالب است. خریداران و فروشندگان نقدینگی را مستقیماً از قرارداد هوشمند بیرون می کشند و براساس مقدار توکن مورد نظر و نقدینگی موجود ، یک قیمت قیمت دریافت می کنند. UNISWAP همیشه بدون در نظر گرفتن اندازه سفارش با افزایش قیمت با افزایش اندازه سفارش ، قیمت را بیان می کند.
در زیر می توانیم از نقدینگی جفت اصلی معاملات رمزنگاری در Coin360 قدردانی کنیم. COIN360 خدمات جمع آوری داده را در استخرهای نقدینگی مختلف در مورد جفت های معاملاتی در مبادلات مختلف و همچنین قیمت های قیمت آنها و گسترش آنها برای اندازه های مرتبه مشخص ارائه می دهد. تفاوت های نقل قول تنگ برای اندازه های مختلف سفارش ، لغزش در معاملات را به حداقل می رساند ، یک ویژگی خاص برای بازرگانان یا شرکت کنندگان نهادی که معاملات قابل توجهی را انجام می دهند.
منبع: کتاب نقدینگی COIN360 [7]
کتابهای سفارش اصلی مبادله برای BTC/USDT ، داده های قیمت/حجم
نتیجه
علیرغم پیشرفت های مداوم در فضای مبادله مربوط به تمرکز و کاستی های آن ، هنوز یک جاده طولانی پیش از پیشرفت قبل از رسیدن به عدم تمرکز کامل برای کسانی که مایل به آن هستند ، وجود دارد. مبادلات متمرکز همچنان به حمل و نقل طیف وسیعی از مزایا ادامه می دهد که به کاربران خود آرامش خاطر و دسترسی آسان تر به معاملات می دهد ، مانند انتخاب در هنگام تطبیق جفت ها و توانایی خرید ارزهای رمزنگاری شده با فیات. شیوه های KYC و AML همچنین می توانند احساس امنیت را برای کاربران مبادله فراهم کنند.
فناوری تبادل مقیاس پذیر
At SCALABLE, we are committed to provide the best of both worlds. Through our technology, we’ve helped a multitude of both centralized and decentralized exchanges launch and grow to new heights. Our exchanges speed meets the highest industry standards with door to-door latency of less than 800 microseconds, sophisticated cryptography and robust internal controls to form an all-in-one solution that has never been compromised, direct orders to the industry’s deepest books, and up-time >99. 99 ٪ تحت عنوان SLA نهادی.
منابع :
[1] "یک لیست جامع از هک های مبادله رمزنگاری."Selfkey ، 13 فوریه 2020 ، selfy. org/list-of-cryptocurrency-exchange-hacks/.
[2] K. Christidis و M. Devetsikiotis ، "blockchains و قراردادهای هوشمند برای اینترنت اشیاء" ، در IEEE Access ، جلد. 4 ، صص 2292-2303 ، 2016 ، doi: 10. 1109/Access. 2016. 2566339.
[3] این هزینه ها در هنگام استفاده از سیستم های ناکارآمد ، مانند اتریوم ، می تواند برای معامله گران کوچک بسیار قابل توجه باشد.
[4] در ژانویه سال 2018 ، Kraken یک نسخه ارتقاء یافته را آغاز کرد که 2 ساعت طول می کشد که به پایان رسید +48 ساعت پایین و هزینه هزاران دلار برای کاربران هزینه کرد.
[5] این مورد پیشنهاد بهبود Synthetix. Exchange است. برای پاسخگویی به جلو ، دوره انتظار پس از تجارت به اوراکل فرصت می دهد تا بین قیمت های جدید و کالاهای اولیه را تأیید کند ، و در صورتی که قیمت تحت تأثیر تجارت قرار بگیرد ، معامله گر اکنون بدهکار است/مدیون مصنوعی است. این فرایند خود را تکرار می کند و یک تابع تسویه حساب می کند که هر اختلاف تجارت را حل می کند.
[6] Lin ، L. X. (2019). بازسازی مبادلات غیرمتمرکز. مجله استنفورد از قانون و سیاست Blockchain ، 58-77.
[6] شوچنکو، آندری."به دلایلی، معاملات شستشو در صرافی های غیرمتمرکز نیز اتفاق می افتد."کوین تلگراف، کوین تلگراف، 25 ژوئیه 2020، cointelegraph. com/news/به-دلیلی-در-صرافی-های-غیرمتمرکز-هم-تردید-شست-و-و-هم- اتفاق می افتد.
[7] https://coin360. com/liquidity-book. بازدید شده در 23 اکتبر 2020 ساعت 13:30 به وقت بریتانیا.
منابع عمومی:
"همه آنچه باید درباره یک صرافی غیرمتمرکز بدانید."وبلاگ ICOholder , 7 دسامبر 2018, icoholder. com/blog/decentralized-exchange/.
CoinGecko، Ong، B.، Lee، T. M.، Lau، D.، Azmi، E.، Kho، K.، Jin، T. S.، … گریس، M. (2020). نحوه دیفای
صرافی های غیرمتمرکز در مقابل صرافی های متمرکز: بررسی اجمالی. ConsenSys , consensys. net/blog/news/excentralized-exchanges-view-overview-benefits-and-advantages-over-centralized-exchanges/.
دمه، بالاس. صرافی های غیرمتمرکز در مقابل صرافی های متمرکز. Medium , Herdius, 24 ژانویه 2018, medium. com/herdius/decentralized-vs-centralized-exchanges-bdcda191f767.
بپوش، الکس.«CEXs در مقابل. DEXs: The Future Battle Lines."CoinDesk، CoinDesk، 5 اکتبر 2020، www. coindesk. com/cexs-vs-dexs-the-future-battle-lines.
"صرافی غیرمتمرکز (DEX) چیست؟"DCX Learn، 19 مارس 2020، www. dcxlearn. com/trading/what-is-a-decentralized-exchange-dex-2/.
زی، لیندا جی. «راهنمای مبتدی برای دفای». ناکاموتو، ناکاموتو، 4 ژانویه 2020، nakamoto. com/beginners-guide-to-defi/.
