بازار اوراق بهادار (بازار بدهی): هر آنچه را که باید بدانید

آدام هیز ، دکتری ، CFA ، یک نویسنده مالی با 15+ سال تجربه وال استریت به عنوان یک معامله گر مشتقات است. علاوه بر تخصص گسترده تجارت مشتق ، آدم متخصص اقتصاد و امور مالی رفتاری است. آدم کارشناسی ارشد خود را در اقتصاد از مدرسه جدید تحقیقات اجتماعی و دکتری خود دریافت کرد. از دانشگاه ویسکانسین-مادیسون در جامعه شناسی. او یک منشور CFA و همچنین مجوزهای FINRA سری 7 ، 55 و 63 است. وی در حال حاضر تحقیق و تدریس جامعه شناسی اقتصادی و مطالعات اجتماعی امور مالی در دانشگاه عبری در اورشلیم است.

Cierra Murry یک متخصص در بانکداری ، کارت های اعتباری ، سرمایه گذاری ، وام ، وام و املاک و مستغلات است. وی مشاور بانکی ، نماینده امضای وام و داور با بیش از 15 سال تجربه در تجزیه و تحلیل مالی ، کارشناسی ارشد ، مستندات وام ، بررسی وام ، انطباق بانکی و مدیریت ریسک اعتباری است.

ویکی ولاسکز یک محقق و نویسنده است که سازمان های مختلف جامعه و غیرانتفاعی را مدیریت ، هماهنگ و کارگردانی کرده است. وی تحقیقات عمیق در مورد مسائل اجتماعی و اقتصادی انجام داده است و همچنین مواد آموزشی را برای منطقه بزرگ ریچموند تجدید نظر و ویرایش کرده است.

بازار اوراق قرضه چیست؟

بازار اوراق قرضه-که غالباً بازار بدهی ، بازار درآمد ثابت یا بازار اعتباری نامیده می شود-نام جمعی است که به کلیه معاملات و مسائل مربوط به اوراق بهادار بدهی داده می شود. دولت ها به طور معمول اوراق قرضه را برای افزایش سرمایه برای پرداخت بدهی یا تأمین اعتبار زیرساخت ها صادر می کنند.

شرکت های معامله شده عمومی در صورت نیاز به تأمین مالی پروژه های گسترش تجارت یا حفظ عملیات در حال انجام ، اوراق قرضه صادر می کنند.

غذای اصلی

• بازار اوراق بهادار به طور گسترده ای از بازار را توصیف می کند که سرمایه گذاران اوراق بهادار بدهی را خریداری می کنند که توسط نهادهای دولتی یا شرکت ها به بازار آورده می شوند.
• دولت های ملی به طور کلی از درآمد حاصل از اوراق قرضه تا امور مالی به پیشرفت های زیرساختی و پرداخت بدهی استفاده می کنند.
• شرکت ها برای افزایش سرمایه مورد نیاز برای حفظ عملیات ، رشد خطوط تولید یا باز کردن مکان های جدید ، اوراق قرضه صادر می کنند.
• اوراق قرضه یا در بازار اولیه صادر می شود ، که بدهی جدید را به دست می آورد ، یا در بازار ثانویه معامله می شود ، که در آن سرمایه گذاران ممکن است بدهی های موجود را از طریق کارگزاران یا اشخاص ثالث خریداری کنند.
• اوراق قرضه نسبت به سرمایه گذاری های سهام کمتری و محافظه کارتر تر است ، اما بازده مورد انتظار کمتری نیز دارند.

روی بازی کلیک کنید تا یاد بگیرید که بازارهای باند چیست

درک بازارهای باند

بازار اوراق بهادار به طور گسترده ای به دو سیلو مختلف تقسیم می شود: بازار اصلی و بازار ثانویه. بازار اصلی غالباً به عنوان بازار "موضوعات جدید" گفته می شود که در آن معاملات به طور مستقیم بین صادرکنندگان اوراق قرضه و خریداران اوراق بهادار انجام می شود. در اصل ، بازار اولیه ایجاد اوراق بهادار بدهی کاملاً جدید را که قبلاً به عموم مردم ارائه نشده بود ، ارائه می دهد.

در بازار ثانویه ، اوراق بهادار که قبلاً در بازار اولیه فروخته شده اند ، در تاریخ های بعدی خریداری و فروخته می شوند. سرمایه گذاران می توانند این اوراق را از یک کارگزار خریداری کنند ، که به عنوان واسطه بین احزاب خرید و فروش عمل می کند. این مسائل مربوط به بازار ثانویه ممکن است به صورت صندوق های بازنشستگی ، صندوق های متقابل و بیمه نامه های زندگی - در میان بسیاری از ساختارهای محصول دیگر بسته بندی شود.

سرمایه گذاران اوراق بهادار باید از این واقعیت توجه داشته باشند که اوراق قرضه ناخواسته ، ضمن ارائه بالاترین بازده ، بیشترین خطرات پیش فرض را ارائه می دهند.

تاریخچه بازارهای اوراق قرضه

اوراق قرضه بسیار طولانی تر از سهام معامله شده است. در واقع، وام هایی که قابل واگذاری یا انتقال به دیگران بودند، در اوایل بین النهرین باستان ظاهر شدند، جایی که بدهی های بر حسب واحد وزن دانه می توانستند بین بدهکاران مبادله شوند. در واقع، تاریخ ثبت اسناد بدهی به 2400 سال قبل از میلاد مسیح برمی‌گردد، که از طریق یک لوح گلی در نیپور، عراق کنونی کشف شده است. این مصنوع ضمانت پرداخت غلات و عواقب ذکر شده در صورت عدم بازپرداخت بدهی را ثبت می کند.

بعدها، در قرون وسطی، دولت ها شروع به صدور بدهی های دولتی به منظور تأمین مالی جنگ ها کردند. در واقع، بانک انگلستان، قدیمی ترین بانک مرکزی جهان که هنوز وجود دارد، برای جمع آوری پول برای بازسازی نیروی دریایی بریتانیا در قرن هفدهم از طریق انتشار اوراق قرضه تأسیس شد. اولین اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده نیز برای کمک به تامین مالی ارتش، ابتدا در جنگ استقلال از ولیعهد بریتانیا و بار دیگر در قالب "اوراق قرضه آزادی" برای کمک به جمع آوری بودجه برای مبارزه با جنگ جهانی اول منتشر شد.

بازار اوراق قرضه شرکتی نیز بسیار قدیمی است. شرکت‌های دارای مجوز اولیه مانند شرکت هند شرقی هلند (VOC) و شرکت می‌سی‌سی‌پی قبل از انتشار سهام، اسناد بدهی را منتشر کردند. این اوراق مانند تصویر زیر به صورت «ضمانت» یا «ضمانت» صادر شده و به صورت دستی برای دارنده اوراق نوشته شده است.

اوراق قرضه ای از شرکت هلندی هند شرقی (VOC) که تاریخ آن در 7 نوامبر 1623 است. VOC اولین شرکتی در تاریخ بود که اوراق قرضه و سهام سهام را به طور گسترده برای عموم منتشر کرد.

انواع بازار اوراق قرضه

بازار اوراق قرضه عمومی را می توان به طبقه بندی اوراق قرضه زیر تقسیم کرد که هر کدام مجموعه ای از ویژگی های خاص خود را دارند.

اوراق قرضه شرکتی

شرکت‌ها اوراق قرضه شرکتی را برای جمع‌آوری پول به دلایل مختلفی منتشر می‌کنند، مانند تامین مالی عملیات جاری، گسترش خطوط تولید، یا افتتاح تاسیسات تولیدی جدید. اوراق قرضه شرکتی معمولاً ابزارهای بدهی بلندمدت را توصیف می کنند که سررسید حداقل یک ساله دارند.

اوراق قرضه شرکتی معمولاً به عنوان درجه سرمایه گذاری یا با بازده بالا (یا "ناخواسته") طبقه بندی می شوند. این طبقه بندی بر اساس رتبه اعتباری اختصاص یافته به اوراق قرضه و ناشر آن است. رتبه بندی درجه سرمایه گذاری نشان دهنده یک اوراق با کیفیت بالا است که ریسک نکول نسبتاً پایینی را ارائه می دهد. شرکت‌های رتبه‌بندی اوراق قرضه مانند Standard & Poor’s و Moody's از عناوین مختلفی استفاده می‌کنند که از حروف بزرگ و کوچک "A" و "B" تشکیل شده است تا رتبه کیفیت اعتباری اوراق را شناسایی کنند.

اوراق قرضه ناخواسته اوراق قرضه‌ای هستند که نسبت به اکثر اوراق قرضه صادر شده توسط شرکت‌ها و دولت‌ها خطر نکول بیشتری دارند. اوراق قرضه بدهی یا قولی است برای پرداخت سود به سرمایه گذاران همراه با بازگشت اصل سرمایه گذاری در ازای خرید اوراق. اوراق قرضه ناخواسته نشان دهنده اوراق قرضه صادر شده توسط شرکت هایی است که از نظر مالی با مشکل مواجه هستند و ریسک بالایی از نکول یا عدم پرداخت سود خود یا بازپرداخت اصل سرمایه به سرمایه گذاران دارند. اوراق قرضه ناخواسته اوراق قرضه با بازدهی بالا نیز نامیده می شود زیرا بازدهی بالاتر برای کمک به جبران هر گونه خطر نکول مورد نیاز است. این اوراق دارای رتبه اعتباری زیر BBB- از S&P یا زیر Baa3 از Moody's هستند.

اوراق قرضه دولتی

اوراق قرضه دولتی منتشر شده ملی (یا اوراق قرضه دولتی) با پرداخت ارزش اسمی مندرج در گواهی اوراق قرضه، در تاریخ سررسید توافق شده، خریداران را جذب می کند، در حالی که در طول مسیر نیز پرداخت های سود دوره ای را صادر می کند. این ویژگی، اوراق قرضه دولتی را برای سرمایه گذاران محافظه کار جذاب می کند. از آنجایی که بدهی های دولتی توسط دولتی پشتیبانی می شود که می تواند از شهروندان خود مالیات بگیرد یا پول چاپ کند تا پرداخت ها را پوشش دهد، این اوراق به طور کلی کم خطرترین نوع اوراق قرضه محسوب می شوند.

در ایالات متحده، اوراق قرضه دولتی به عنوان خزانه داری شناخته می شوند و به مراتب فعال ترین و نقدشونده ترین بازار اوراق قرضه امروزی هستند. اسناد خزانه داری (T-Bill) یک تعهد بدهی کوتاه مدت دولت ایالات متحده است که توسط وزارت خزانه داری با سررسید یک سال یا کمتر پشتیبانی می شود. اسکناس خزانه (T-note) یک اوراق بدهی قابل فروش دولت ایالات متحده با نرخ بهره ثابت و سررسید بین یک تا 10 سال است. اوراق قرضه خزانه (T-bond) اوراق بدهی دولتی صادر شده توسط دولت فدرال ایالات متحده است که سررسید آنها بیش از 20 سال است.

اوراق قرضه شهرداری

اوراق قرضه شهرداری - که معمولاً به اختصار اوراق قرضه "muni" نامیده می شود - به صورت محلی توسط ایالت ها، شهرها، مناطق ویژه، مناطق خدمات عمومی، مناطق مدارس، فرودگاه ها و بنادر دریایی متعلق به عمومی و سایر نهادهای دولتی که به دنبال جمع آوری پول نقد برای تامین مالی هستند، منتشر می شوند. پروژه های مختلف

اوراق قرضه شهرداری معمولاً در سطح فدرال معاف از مالیات هستند و می‌توانند در سطوح مالیاتی ایالتی یا محلی نیز معاف از مالیات باشند، که آنها را برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط مالیاتی جذاب می‌کند.

مونی ها در دو نوع اصلی وجود دارند. اوراق قرضه تعهد عمومی (GO bond) توسط نهادهای دولتی صادر می شود و با درآمد حاصل از یک پروژه خاص مانند جاده عوارضی پشتیبانی نمی شود. برخی از اوراق قرضه GO توسط مالیات های اختصاصی دارایی پشتیبانی می شوند. بقیه از وجوه عمومی قابل پرداخت هستند. در عوض، اوراق قرضه درآمدی، پرداخت اصل و بهره را از طریق ناشر یا مالیات‌های فروش، سوخت، اشغال هتل یا سایر مالیات‌ها تضمین می‌کند. زمانی که شهرداری یک مجرای صادرکننده اوراق قرضه است، شخص ثالثی پرداخت های سود و اصل را پوشش می دهد.

اوراق قرضه با پشتوانه وام مسکن (MBS)

مسائل امنیتی با پشتوانه وام مسکن (MBS) که شامل وام های رهنی ادغام شده در املاک و مستغلات است، با تعهد دارایی های وثیقه خاص قفل می شود. سرمایه‌گذاری که اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن خریداری می‌کند، اساساً از طریق وام دهندگان خود به خریداران خانه وام می‌دهد. اینها معمولاً سود ماهانه می پردازند.

MBS نوعی امنیت با پشتوانه دارایی (ABS) است. همانطور که در فروپاشی وام های مسکن 2007-2010 به وضوح آشکار شد، یک وثیقه با پشتوانه وام مسکن به اندازه وام هایی است که پشتیبان آن هستند.

اوراق قرضه بازارهای نوظهور

اینها اوراق قرضه ای هستند که توسط دولت ها و شرکت های مستقر در اقتصادهای بازارهای نوظهور منتشر می شوند و فرصت های رشد بسیار بیشتری را فراهم می کنند، اما همچنین ریسک بیشتری را نسبت به بازارهای اوراق قرضه داخلی یا توسعه یافته فراهم می کنند.

در سراسر قرن بیستم، کشورهای دارای اقتصادهای نوظهور تنها به صورت متناوب اوراق قرضه منتشر می کردند. با این حال، در دهه 1980، نیکلاس بردی، وزیر خزانه داری وقت، برنامه ای را برای کمک به اقتصادهای جهانی در بازسازی بدهی خود از طریق انتشار اوراق قرضه، که عمدتاً به دلار آمریکا بود، آغاز کرد. بسیاری از کشورهای آمریکای لاتین این اوراق به اصطلاح برادی را در طول دو دهه آینده منتشر کردند که نشانگر افزایشی در انتشار بدهی های بازارهای نوظهور بود. امروزه اوراق قرضه در کشورهای در حال توسعه و توسط شرکت های مستقر در این کشورها در سراسر جهان از جمله آسیا، آمریکای لاتین، اروپای شرقی، آفریقا و خاورمیانه منتشر می شود.

خطرات سرمایه گذاری در اوراق بهادار در حال ظهور شامل خطرات استانداردی است که همراه با کلیه مسائل بدهی ، مانند متغیرهای عملکرد اقتصادی یا مالی صادرکننده و توانایی صادرکننده در انجام تعهدات پرداخت است. با این حال ، این خطرات به دلیل نوسانات بالقوه سیاسی و اقتصادی کشورهای در حال توسعه افزایش یافته است. اگرچه کشورهای نوظهور ، به طور کلی ، گام های زیادی در محدود کردن خطرات کشور یا ریسک حاکمیت برداشته اند ، اما غیرقابل انکار است که احتمال بی ثباتی اقتصادی و اجتماعی در این کشورها نسبت به کشورهای توسعه یافته ، به ویژه ایالات متحده قابل توجه است.

بازارهای نوظهور همچنین سایر خطرات مرزی ، از جمله نوسانات نرخ ارز و کاهش ارزش ارز را به وجود می آورند. اگر اوراق قرضه به ارز محلی صادر شود ، نرخ دلار در مقابل آن ارز می تواند بر عملکرد شما تأثیر مثبت یا منفی بگذارد. هنگامی که آن ارز محلی در مقایسه با دلار قوی باشد ، بازده شما تحت تأثیر مثبت قرار می گیرد ، در حالی که یک ارز ضعیف محلی منفی بر نرخ ارز تأثیر می گذارد و بر عملکرد تأثیر می گذارد.

شاخص های اوراق قرضه

درست همانطور که سهام S&P 500 و راسل شاخص های ردیابی سهام ، شاخص های اوراق قرضه بزرگ مانند شاخص اوراق قرضه بلومبرگ ، استاد داخلی مریل لینچ ، و Citigroup ایالات متحده آمریکا شاخص اوراق قرضه گسترده سرمایه گذاری و اندازه گیری عملکرد اوراق بهادار شرکت را اندازه گیری می کنند. بسیاری از شاخص های اوراق قرضه اعضای شاخص های گسترده تر هستند که عملکرد اوراق بهادار جهانی اوراق را اندازه گیری می کنند.

شاخص دولت/اوراق قرضه دولت ، بلومبرگ (که قبلاً برادران لمان بود) ، همچنین به عنوان "AGG" شناخته می شود ، یک شاخص مهم معیار با وزن بازار است. مانند سایر شاخص های معیار ، استانداردی را برای سرمایه گذاران فراهم می کند که می توانند عملکرد یک صندوق یا امنیت را ارزیابی کنند. همانطور که از نام آن پیداست ، این فهرست شامل اوراق قرضه دولت و شرکت است. این شاخص شامل ابزارهای بدهی شرکت های درجه یک با مسائل بالاتر از 100 میلیون دلار و سررسید یک سال یا بیشتر است. AGG یک شاخص معیار بازده کل برای بسیاری از صندوق های اوراق قرضه و صندوق های مبادله ای (ETF) است.

بازار اوراق بهادار در مقابل بورس

اوراق قرضه از چند طریق با سهام متفاوت است. اوراق قرضه نشان دهنده تأمین اعتبار بدهی است ، در حالی که تأمین اعتبار سهام سهام. اوراق قرضه نوعی اعتبار است که به موجب آن وام گیرنده (یعنی صادرکننده اوراق قرضه) باید مدیر اوراق قرضه را به علاوه بهره اضافی در این راه بازپرداخت کند. سهام سهامدار را به هیچ بازده سرمایه حق نمی دهد ، و نه باید سود (یا سود سهام) را پرداخت کنند. به دلیل حمایت های قانونی و ضمانت نامه در وثیقه ای که بازپرداخت طلبکاران را نشان می دهد ، اوراق بهادار معمولاً خطر کمتری نسبت به سهام دارند و بنابراین دستور بازده مورد انتظار پایین تر از سهام را دارند. سهام ذاتاً از اوراق قرضه ریسک پذیر است و بنابراین پتانسیل بیشتری برای افزایش بزرگتر یا خسارات بزرگتر دارند.

هر دو بازار سهام و اوراق قرضه بسیار فعال و مایع هستند. با این حال ، قیمت اوراق قرضه نسبت به تغییرات نرخ بهره بسیار حساس است ، با این که قیمت آنها به طور معکوس نسبت به حرکت نرخ بهره متفاوت است. از طرف دیگر ، قیمت سهام نسبت به تغییرات در سودآوری و پتانسیل رشد آینده حساس تر است.

برای سرمایه گذاران بدون دسترسی مستقیم به بازارهای اوراق قرضه ، هنوز هم می توانید از طریق صندوق های متقابل و ETF با محوریت اوراق قرضه دسترسی پیدا کنید.

مزایا و مضرات بازار اوراق قرضه

اکثر کارشناسان مالی توصیه می کنند که یک سبد دارای تنوع مناسب، مقداری تخصیص به بازار اوراق قرضه داشته باشد. اوراق قرضه متنوع، نقدشونده و کمتر از سهام هستند، اما به طور کلی بازده کمتری را در طول زمان ارائه می دهند و ریسک اعتبار و نرخ بهره را نیز به همراه دارند. بنابراین، داشتن اوراق قرضه بیش از حد می تواند در افق های طولانی مدت بیش از حد محافظه کارانه باشد.

اوراق قرضه مانند هر چیز دیگری در زندگی و به ویژه در امور مالی، دارای مزایا و معایب هستند:

نسبت به سهام، ریسک و نوسان کمتری دارند.

طیف گسترده ای از ناشران و انواع اوراق قرضه برای انتخاب.

بازارهای اوراق قرضه شرکتی و دولتی از نقدشوندگی ترین و فعال ترین بازارهای جهان هستند.

دارندگان اوراق قرضه در صورت ورشکستگی نسبت به سهامداران ارجحیت دارند.

ریسک کمتر به طور متوسط به بازده کمتر ترجمه می شود.

خرید مستقیم اوراق قرضه ممکن است برای سرمایه گذاران عادی کمتر در دسترس باشد.

قرار گرفتن در معرض ریسک اعتباری (پیش‌فرض) و همچنین ریسک نرخ بهره.

بازار اوراق قرضه چیست و چگونه کار می کند؟

بازار اوراق قرضه به طور گسترده به خرید و فروش انواع ابزارهای بدهی صادر شده توسط نهادهای مختلف اشاره دارد. شرکت ها و دولت ها اوراق قرضه صادر می کنند تا سرمایه بدهی را برای تامین مالی عملیات یا جستجوی فرصت های رشد افزایش دهند. در ازای آن، آنها قول می دهند که مبلغ اولیه سرمایه گذاری را به اضافه بهره بازپرداخت کنند. مکانیک خرید و فروش اوراق قرضه مشابه با سهام یا هر دارایی قابل فروش دیگری عمل می کند که به موجب آن پیشنهادات با پیشنهادات مطابقت می یابد.

آیا اوراق قرضه سرمایه گذاری خوبی هستند؟

مانند هر سرمایه گذاری، بازده مورد انتظار اوراق قرضه باید در مقابل ریسک آن سنجیده شود. هرچه ناشر ریسک بیشتری داشته باشد، سرمایه گذاران بازدهی بیشتری را طلب خواهند کرد. بنابراین، اوراق قرضه ناخواسته، نرخ بهره بالاتری می پردازند، اما در عین حال در معرض خطر نکول بیشتری نیز هستند. خزانه داری ایالات متحده نرخ بهره بسیار پایینی می پردازد اما ریسک آن تقریباً صفر است.

آیا اوراق قرضه سرمایه گذاری مطمئنی هستند؟

اوراق قرضه تمایل به سرمایه گذاری های پایدار و کم ریسکی دارند که هم فرصتی برای درآمد بهره و هم افزایش قیمت فراهم می کند. توصیه می شود که یک پرتفوی متنوع به اوراق قرضه تخصیص یابد و با کوتاه شدن افق زمانی فرد، وزن بیشتری برای اوراق قرضه داشته باشد.

آیا می توانید در بازار اوراق قرضه ضرر کنید؟

آره. اگرچه به طور متوسط به اندازه سهام خطرناک نیست، قیمت اوراق در نوسان است و می تواند کاهش یابد. به عنوان مثال، اگر نرخ بهره افزایش یابد، قیمت حتی یک اوراق با رتبه بالا کاهش می یابد. حساسیت قیمت اوراق قرضه به تغییرات نرخ بهره به عنوان مدت زمان آن شناخته می شود. یک اوراق قرضه همچنین در صورت عدم پرداخت یا ورشکستگی ناشر آن، ارزش قابل توجهی را از دست می دهد، به این معنی که دیگر نمی تواند سرمایه اولیه یا بهره بدهی را به طور کامل بازپرداخت کند.

خط پایین

بازار اوراق قرضه یکی از بزرگترین بازارهای دارایی در جهان است که از نظر ارزش تصوری تقریباً دو برابر بازار سهام است. بازار اوراق قرضه شامل اوراق بدهی صادر شده توسط دولت ها و شرکت ها اعم از داخلی و خارجی است. اوراق قرضه همچنین ممکن است با نرخ های بهره ثابت یا متغیر ساختار یافته باشند و ممکن است قابل تبدیل به سهام باشند یا نباشند. معمولاً تصور می‌شود که اوراق قرضه نسبت به سهام دارای نوسان کمتری هستند، زیرا آنها سود منظمی را پرداخت می‌کنند و پس از سررسید، اصل سرمایه را برمی‌گردانند. با این حال، بازار اوراق قرضه می تواند ارزش خود را از دست بدهد و ریسک اعتباری وجود دارد. اکثر متخصصان مالی توصیه می کنند که همه سرمایه گذاران حداقل بخشی از پرتفوی خود را برای کمک به تنوع بخشیدن به اوراق قرضه کمک کنند.