ارزش ذاتی یک سهام ارزش واقعی یا ارزش اساسی (ارزش واقعی) است که از طریق تجزیه و تحلیل اساسی تعیین می شود. این مستقل از درک بازار است. تحلیلگران همه عواملی مانند عوامل کیفی ، کمی و همیشگی را برای برآورد ارزش ذاتی در نظر می گیرند. مقدار ذاتی نیز به ارزش واقعی گفته می شود که ممکن است با ارزش فعلی بازار باشد یا نباشد. این قیمتی است که سرمایه گذار منطقی مایل به پرداخت یک سرمایه گذاری با توجه به سطح ریسک خود است.
Scripbox اهداف توصیه شده
برنامه هایی که به شما کمک می کند تا به اهداف زندگی خود در چندین فریم های زمانی برسید.
با اعتماد به نفس
اولین کرور من
برنامه ریز رویایی
آموزش کودک
روش های مختلفی برای تعیین ارزش منصفانه یک سهام وجود دارد. این روشها برای محاسبه از جریانهای سود سهام ، جریان نقدی تخفیف و درآمد باقیمانده استفاده می کنند. با این حال ، این مدل ها بر اساس فرضیات است. اگر این فرضیات نادرست باشد ، مقدار تخمین زده شده از مقدار ذاتی واقعی منحرف می شود. بنابراین ، تعیین این ارزش نقش مهمی در تجزیه و تحلیل مالی سهام شرکت دارد و به سرمایه گذاران کمک می کند تا سهام مناسب را برای سرمایه گذاری انتخاب کنند.
اهمیت ارزش ذاتی
موارد زیر اهمیت تعیین ارزش ذاتی است -
- ارزش ذاتی ضروری است زیرا می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا درک کنند که آیا قیمت سهام یک شرکت در مقایسه با قیمت فعلی بازار خود ، نسبتاً ارزشمند یا بیش از حد ارزش دارد.
- اگر قیمت سهام پایین تر از ارزش ذاتی آن باشد ، سرمایه گذاران می خواهند سهام بیشتری را در انتظار افزایش قیمت ها جمع کنند. در غیر این صورت ، اگر سهام زیر ارزش تخمینی سقوط کند ، سرمایه گذاران می توانند روند نزولی را محدود کنند.
- به همین ترتیب ، می تواند تعیین کند که آیا قیمت سهام یک شرکت بیش از حد ارزش دارد یا خیر. این کمک می کند تا درک کنید که سهام را نگه دارید یا آن را بفروشید.
- سرمایه گذاران به دلایل مختلف از این ارزش در هنگام تصمیم گیری در مورد سهام ، خواه خرید آن یا نه ، استفاده می کنند. به طور معمول ، سرمایه گذاران می توانند حاشیه ایمنی را که قیمت بازار زیر ارزش ذاتی تخمین زده شده است ، تعیین کنند.
- این به سرمایه گذاران می دهد تا تعیین کنند که چقدر باید برای هر سهم بپردازند.
- در حالی که سرمایه گذاری در یک پیشنهاد عمومی اولیه (IPO) یک شرکت به تعیین اینکه آیا سهام پس از اولین روز تجارت خود موفق خواهد بود ، کمک می کند.
- بعضی اوقات سرمایه گذاران نیز هنگام ایجاد شاخص هایی مانند نسبت قیمت به درآمد ، از ارزش ذاتی استفاده می کنند ، زیرا این ارزش را طی سالها اندازه گیری می کند. همچنین ، این کمک می کند تا مشخص شود که آیا انتظارات بازار دقیق است و یک فرصت سرمایه گذاری خوب را نشان می دهد.
چگونه می توان مقدار ذاتی یک سهام را محاسبه کرد؟
در زیر مدل های مختلفی برای محاسبه ارزش ذاتی یک سهام وجود دارد -
1. مدل تخفیف سود سهام
مدل تخفیف سود سهام یا DDM ، ارزش ذاتی را بر اساس ارزش فعلی مبلغ پرداختهای سود سهام آینده خود تخمین می زند. به عبارت دیگر ، مبلغ ارزش تخفیف تمام سود سهام آینده است که انتظار می رود توسط شرکت برای رسیدن به ارزش خالص فعلی ارائه شود. اگر قیمت سهام حاصل از DDM بالاتر از قیمت فعلی بازار باشد ، کم ارزش است. به همین ترتیب ، اگر قیمت سهام پایین تر از قیمت فعلی بازار باشد ، بیش از حد ارزیابی می شود. فرمول زیر برای محاسبه تحت DDM -
ارزش ذاتی سهام = EDPS / (CCE - DGR)
EDPS - سود سهام مورد انتظار برای هر سهم
CCE - هزینه سهام سرمایه
DGR - نرخ رشد سود سهام
محدودیت ها
این احتمال وجود دارد که یک شرکت ممکن است ضمن تحمل ضرر و زیان یا درآمد آنها نسبتاً پایین باشد ، سود سهام را پرداخت کند. این مدل نتوانسته است این جنبه را در نظر بگیرد.
- هر سه متغیر مورد استفاده در محاسبه تخمین هایی هستند که می توانند نتایج نادرست ارائه دهند. به عنوان مثال ، سود سهام ممکن است با نرخ ثابت ، بالاتر یا پایین تر رشد کند. این مدل می تواند برای شرکت هایی که پرداختهای منظم سود سهام را از نظر تاریخی ارائه می دهند بهتر کار کند. با این حال ، در صورت عدم ارائه سود سهام ثابت یا منظم ، این مدل چندان دقیق نیست.
2. مدل جریان نقدی تخفیف
مدل جریان نقدی با تخفیف یا DCF رایج ترین روش ارزیابی است که برای محاسبه ارزش ذاتی سهام استفاده می شود. این روش از ارزش زمانی پول برای تعیین ارزش ذاتی بر اساس جریان نقدی رایگان که انتظار می رود شرکت در آینده تولید کند ، استفاده می کند. این جریان های نقدی پیش بینی شده برای رسیدن به ارزش خالص فعلی با استفاده از نرخ تخفیف ، تخفیف می گیرند.
به طور معمول ، نرخ تخفیف متوسط هزینه متوسط شرکت (WACC) است. این نشان دهنده نرخ بازده مورد نیاز است که هنگام خرید سهام به عنوان یک سرمایه گذار انتظار دارید. مقدار حاصل از این روش بیشتر از قیمت فعلی بازار است ، سهام می تواند بازده مثبت ایجاد کند و بالعکس. در زیر فرمول تحت DCF -
CF1 - جریان نقدی برای سال 1 و غیره
CFN - جریان نقدی برای تعداد N تعداد سالها
R - نرخ تخفیف
محدودیت ها
- این مدل براساس فرضیات تخمین جریان نقدی آینده است. جریان نقدی پیش بینی شده به نوبه خود بر اساس عوامل مختلفی مانند تقاضای بازار ، شرایط اقتصادی ، فناوری ، رقابت ، فرصت های بالقوه و غیره است. این منجر به ارزش نادرست می شود.
- بعضی اوقات ، یک تخمین غیرواقعی از جریان های نقدی بالا می تواند سرمایه گذاری را عملی به نظر برساند اما ممکن است غیر عملی باشد. و سرمایه گذاری در سهام ممکن است منجر به کسب سود کم یا ضرر و زیان شود. در مقابل ، تخمین پایین از جریان نقدی آینده می تواند سرمایه گذاری را گران جلوه دهد و شما را از سرمایه گذاری در یک فرصت دلسرد کند.
3. روش ارزیابی نسبی
روش ارزیابی نسبی بیشترین روش مورد استفاده برای تعیین مقدار ذاتی یک سهام است. این روش از ارزش فعلی بازار و اصول شرکت مانند درآمد ، درآمد خالص ، سود ، ارزش کتاب ، کل سهام برجسته و غیره استفاده می کند. این به درک این کمک می کند که قیمت سهام شرکت کم ارزش باشد یا بیش از حد ارزش داشته باشد. بنابراین ، استفاده از نسبت های مختلف مالی به دانستن نحوه عملکرد شرکت کمک می کند. همچنین ، می توانید سلامت مالی کلی شرکت را ارزیابی کنید.
نسبت های کلیدی که برای تعیین مقدار ذاتی استفاده می شود -
از طرف دیگر ، شما همچنین می توانید از نسبت مقدار شرکت (EV) برای برآورد این مقدار استفاده کنید -
- EV - فروش
- EV - EBITDA (درآمد قبل از استهلاک بهره ، مالیات و استهلاک)
- نسبت فروش قیمت
محدودیت ها
- در حین استفاده از این روش ، اصول شرکت را از امروز در نظر می گیرید. با این حال ، این آمار با تحولات شرکت و اقتصاد در معرض تغییر است. این همچنین بر ارزش سهام تأثیر خواهد گذاشت.
تنظیم خطر برای ارزش ذاتی
تنظیم ریسک در ارزش ذاتی این است که چگونه می توان تغییرات احتمالی رو به پایین را با نوسانات جریان نقدی حساب کرد. این بخش از محاسبات بسیار ذهنی است و هم ادغام هنر و علم است. در زیر دو روش برای نوسانات و نوسانات احتمالی وجود دارد -
1. نرخ تخفیف
در رویکرد نرخ تخفیف ، تحلیلگر به طور معمول از میانگین وزنی شرکت سرمایه (WACC) استفاده می کند. فرمول WACC شامل نرخ بدون ریسک (معمولاً عملکرد اوراق قرضه دولتی) به علاوه حق بیمه بر اساس نوسانات سهام است که توسط حق بیمه ریسک سهام چند برابر شده است.
دلیل اصلی این رویکرد این است که اگر سهام بی ثبات تر باشد ، یک سرمایه گذاری ریسک پذیر است. همچنین ، یک سرمایه گذار می تواند انتظار بازده بالاتری را داشته باشد. در نتیجه ، با استفاده از نرخ تخفیف بالاتر ، ارزش تخمین زده شده در آینده جریان نقدی را کاهش می دهد.
2. عامل یقین
تحت این رویکرد ، شما باید هر جریان نقدی را به یک عامل یقین اختصاص دهید. سپس آن را با کل ارزش خالص فعلی (NPV) ضرب کنید تا سرمایه گذاری تخفیف دهید. بنابراین ، این استراتژی هزینه سرمایه گذاری را کاهش می دهد. از آنجا که جریان نقدی تنظیم ریسک است ، از نرخ بدون ریسک به عنوان نرخ تخفیف تحت این روش استفاده می شود. در نتیجه ، نرخ بازده و نرخ تخفیف یکسان است.
به عنوان مثال ، جریان نقدی از اوراق قرضه دولتی با اطمینان 100 ٪ همراه است. بنابراین ، نرخ تخفیف 7 ٪ است. به طور مشابه ، یک جریان نقدی از یک شرکت با رشد بالا دارای یک عامل احتمال 50 ٪ است. از همان نرخ تخفیف می توان استفاده کرد زیرا ریسک مرتبط با شرکت پرخطر در حال حاضر در شماره احتمال مورد بررسی قرار گرفته است.
چالش های ارزش ذاتی
موارد زیر در هنگام محاسبه ارزش ذاتی سهام که سرمایه گذاران باید قبل از استفاده از آن بدانند ، چالش هایی است -
- محاسبه ارزش ذاتی سهام یک تمرین بسیار ذهنی است. این شامل پیش بینی جریان نقدی یک شرکت است که سرمایه گذار باید فرضیات زیادی را انجام دهد. بنابراین ، مقدار فعلی خالص به دلیل تغییر در فرضیات اساسی می تواند به شدت متفاوت باشد.
- به طور مشابه ، در حالی که محاسبه متوسط هزینه وزنی سرمایه (WACC) ، عواملی مانند بتا ، حق بیمه خطر بازار و غیره باید به طور جداگانه محاسبه شود. از این رو ، جنبه احتمال استفاده در هنگام محاسبات نیز بسیار ذهنی است.
- وقتی نوبت به پیش بینی آینده می رسد ، بسیار نامشخص است. از این رو ، سرمایه گذاران مختلف برای همان شرکت یا دارایی به ارزشهای مختلفی می رسند. این تفاوت به این دلیل است که همه در طول پیش بینی ها دیدگاه خود را دارند. همچنین ، هیچ راهی برای تعیین تعداد دقیق برای ارزش ذاتی وجود ندارد.
برای نتیجه گیری ، ارزش ذاتی در تعیین ارزش سهام برای اهداف سرمایه گذاری بسیار مهم است. از آنجا که روش های مختلفی برای ارزیابی ارزش واقعی یک سهام وجود دارد ، شما باید بسته به بخش شرکت و پس از در نظر گرفتن ویژگی های منحصر به فرد شرکت ، از این روش استفاده کنید.
سوالات متداول
ارزش ذاتی نیز به عنوان ارزش اساسی یا ارزش منصفانه گفته می شود. سرمایه گذاران اغلب از این اصطلاحات به صورت متناوب استفاده می کنند. این مقدار نشان دهنده قیمتی است که امنیت در واقع تجارت می کند.
درک ارزش ذاتی سهام از اهمیت زیادی برخوردار است زیرا به سرمایه گذاران کمک می کند تا تصمیم بگیرند که سهام کم ارزش ، نسبتاً ارزشمند یا بیش از حد ارزش داشته باشد. همچنین ، این کمک می کند تا آیا ارزش پایین تر از قیمت بازار آن است یا خیر. این یک خرید خوب است. به همین ترتیب ، اگر ارزش بالاتر از قیمت بازار باشد ، فروش آن خوب است.
ارزش بازار سهام قیمت فعلی بازار است که سهام در آن تجارت می کند و سرمایه گذار برای خرید سهام در بورس اوراق بهادار می پردازد. ارزش ذاتی یک سهام بر اساس مالی و جریان نقدی شرکت ، ارزش واقعی تخمین زده شده است.
